而国泰君安行业分析师韩其成则认为，装饰行业去年在地产调控政策的影响下估值受到较大影响，而2012年初在手订单充裕以及地产数据回暖预期下，板块实现估值修复行情。“随着地产政策环境的改善预期以及地产投资销售数据在今年中期后有望逐步见底回升，装饰行业有望在2012年迎来新一轮的板块热点阶段。”

　　重点公司

　　广田股份现金流状况改善业绩弹性充足

　　按照广田股份去年实施的股权激励计划，第二个行权期的行权条件是2012年净利润较2010年增长不低于70%，如此计算，2012年公司净利润同比增幅须在30%以上。而据公司预计，其上半年经营业绩仅与去年同期基本持平。对此，公司在深交所互动易平台上回答投资者提问时表示，“公司管理层对未来充满信心，目前没有调整股权激励计划的打算。”

　　中银国际认为，一季度业绩不好是公司主动收缩、谨慎财务的一种方式，料下半年业绩释放动力将明显加大，对公司2012年保持较快的业绩增速，兑现激励承诺有较强的信心。“前期股价大幅调整已消化了绝大部分的负面影响，未来进一步下跌的空间已经有限。”

　　国海证券指出，住宅节能是大势所趋，公司在绿色环保装饰材料方面的技术研发能力处于行业领先水平；绿色装饰产业园募投项目预计于2012年年底投产，届时将为公司在建筑装饰与节能环保结合领域开拓新的成长空间。

　　记者注意到，广田股份通过主动调低经营增速，今年一季度公司经营性现金流净额同比明显改善，由去年一季度的-1.86亿元大幅收窄为今年一季度的-641.52万元，现金流改善情况为“四杰”中最好。中银国际认为，公司短期牺牲业绩但是避免现金流恶化的意图明显。

　　洪涛股份高端公装行业驶入快车道

　　洪涛股份为国内高端公装龙头，业务结构较为高端，受楼市调控影响有限。

　　公司超过60%的客户来自政府、央企、上市公司等部门。正因如此，洪涛股份的客户支付能力较强，一般预付款可达10%～30%，进度款可收到75%，完工后收款85%。即使2011年在银根收紧的背景下，回款状况也强于同行多数装饰公司。公司在剧院、酒店、高端写字楼等传统细分市场具有优势。

　　未来2年～3年，全国各大中城市的拟建剧院项目将超过100个，而洪涛股份在剧院、大堂装饰领域优势明显，因此这些项目有望在未来逐步转化为公司的实际市场需求。

　　来自strglobal统计数据显示，中国筹建及规划中酒店数量达到687家。同时从未来酒店类型供给情况来看，未来酒店供应将主要集中在高星级酒店， 可有效提供给以洪涛股份为代表的高端装饰龙头企业市场需求蛋糕。另外，公司还在医院、机场航站楼等高端公装领域有项目储备。

　　值得一提的是，去年5月30日是公司限制性股权激励的授予日，授予价格为11.56元/股。第一个解锁日在今年5月30日。南京某券商分析师预计，随着解锁日的临近，短期公司仍有不断释放利好的动力。